承销商将公布Facebook研究报告或推高其股价

北京时间6月26日下午消息，本周二，为期40天的Facebook IPO(首次公开招股)静默期就将结束，随后Facebook IPO承销商的分析师将可以畅所欲言，公开发表对Facebook前景的看法，他们的观点或许会成为推高Facebook股价的催化剂。

　　首份研究报告

　　随着静默期的结束，所有Facebook IPO承销商的分析师将会发布他们的首份研究报告，其中就包括摩根士丹利、摩根大通和高盛集团等主承销商。上述承销商的人士说，预计这些分析师将在周三早些时候公布他们对Facebook的首份研究报告。

　　华尔街大型公司被禁止在一段期限内公布分析师对他们承销股票的报告，部分原因是为了遏制围绕热门IPO交易所进行的炒作。通常情况下，其他参与 IPO的小银行会同意遵守这一规定。

　　一旦分析师发表了研究报告，它们或许能成为推高股价的因素。去年，职业社交网站LinkedIn承销商分析师发布研究报告那一天，LinkedIn股价大涨12%，远高于标准普尔500指数1.3%的平均涨幅。

　　根据美国资本市场数据提供商Ipreo的数据，对于2006年至2011年间在美上市的近700家公司，分析师一般会在40天的IPO静默期结束后给予这些股票以“持有”或“买入”的评级。Ipreo数据显示，在获得分析师“卖出”初始评级的7家公司当中，他们的股价在IPO之后大幅攀升，分析师认为这使得这些公司的股价被高估。

　　迎来反弹契机

　　所在公司没有参与Facebook IPO交易的分析师指出，Facebook上市以来的一些动向可能会让他们做出更为积极的展望。Facebook在6月初宣布，该公司将会增强在其移动应用创收的力度，此举有望会提升Facebook的营收。一些知名品牌也在本月称，他们发现Facebook上面的广告颇具价值。

　　Facebook还表示，该公司已开始将广告商的信息植入Zynga的游戏中。野村证券分析师布莱恩·诺瓦克(Brian Nowak)上周在一份研究报告中，将Facebook的目标股价定为40美元。他在接受采访时说，种种迹象表明，Facebook正在提高对服务货币化的专注度，例如开始与广告公司接触，与广告商进行合作等。野村证券不是Facebook IPO的承销商。

　　自IPO以来，Facebook股价一直低于其发行价，因此，分析师更容易对Facebook股价的未来走势做出乐观的估计。在5月18日上市后的头几周，Facebook股价较 IPO发行价低了32%，一度在26美元左右徘徊。

　　但是，在过去几周Facebook股价开始大幅反弹，这大概是由于承销商的研究报告即将出炉的缘故。本周一，Facebook股价报收于 32.06美元，较前一个交易日下跌0.99美元，跌幅为3%。

　　立场不偏不倚

　　一些市场观察人士认为，承销行分析师授予Facebook股票的目标价可能会与IPO发行价持平，或高于IPO发行价，此举用以表明一种态度，即承销商和Facebook将IPO发行价定在38美元是合理的。

　　还有一些市场观察人士认为，华尔街的研究是独立行为，即便银行会从其承销的股票中收取费用。杨百翰大学大学金融学教授吉姆·布劳(Jim Brau)说：“鉴于Facebook IPO备受华尔街关注，我认为他们会尽其所能提出最佳的模型，做出最为合理的预测。我并不认为他们甘愿冒着偏袒主顾的风险。”

　　银行普遍表示，一系列规章制度使得分析师与做市商有着本质的区别。上个月，就在投资银行纷纷向大型投资者推销Facebook股票的时候，许多分析师却下调了对Facebook的营收和利润预期，原因是Facebook当时公布的资料表明，随着用户纷纷转向对广告商吸引力更小的移动设备，该公司广告营收恐怕会承受压力。

　　根据市场研究机构FactSet公布的数据，迄今分析师授予Facebook股票目标价的平均值为37.80美元。高盛集团发言人说：“我们的研究完全独立于我们的投资银行业务。我们的分析师是基于他们的客观性预测和分析确定股票评级和目标价。”摩根士丹利和摩根大通的发言人则表示，他们不便对分析师的研究或评级发表评论。

　　推高股价因素

　　外界普遍预计分析师的第一轮评级会成为新近上市企业股票走高的催化剂。Ipreo分析师莎娜·刘(Shanna Liu)说，在该公司研究的近700桩IPO交易中，静默期结束前两周股价上涨5.4%，而静默期结束时股价上涨7.4%。

　　但也有人对分析师周三发布的研究报告能否推高Facebook股价表示了怀疑。在线交易平台Lightspeed Financial CEO史蒂夫·埃尔里奇(Steve Ehrlich)指出，过去一周，Facebook股票在Lightspeed Financial交易量的占比已骤降至不足1%，而在Facebook股票上市交易的最初几天，这个比例高达40%。

　　埃尔里奇说：“分析师报告似乎不会成为利好消息。Facebook眼下暂时没有激发我们客户的投资热情。”美国非上市企业股票交易机构 First New York Securities高管汤姆·多米诺(Tom Donino)说：“每个人都期待着所有大型投行授予这支股票‘买入’评级。我个人认为分析师的研究报告对Facebook股价影响甚微。”

　　但美国资金管理公司Gunderson Capital Management CEO比尔·冈德森(Bill Gunderson)表示，他会在研究分析师的报告以后考虑买入Facebook股票。他说：“我肯定会参考分析师用以对Facebook明年利润做出评估的数据。”